Texto produzido pelo aluno Pedro Henrique Magdaleno Ferreira e apresentado em Seminário de MACROECONOMIA, na UFRJ, em 5 de novembro de 2013
·
Demanda por Moeda
o
A demanda
por moeda nos mostra o quanto as pessoas estão dispostas a reter de moeda
corrente na forma de liquidez plena, ou seja, sem qualquer tipo de rendimento
(M1).
§
Porque reter moeda ao invés de aplicá-la de
forma ter rendimentos?
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Por que Demandar Moeda?
o
Motivos Clássicos
§
Transação: As famílias e empresas vão reter a moeda que julgam necessária para
fazer pagamentos que vencem antes do recebimento de sua renda.
MDT
= Quantidade Média de Moeda
Retida (Demanda por Moeda por Transação)
Y =
Renda Monetária
K =
Coeficiente Marshalliano ou
Coeficiente de Cambridge.
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K = MDT/Y
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Assumindo:
MDT
= KTY
Y =
Py, onde P é o nível geral de preços e y o produto real.
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MDT = KTPy
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Podemos então afirmar que tal demanda muda de
acordo com variações na renda. Tendo em nota que quanto menor a renda, maior o
gasto proporcional e vice versa.
§
Precaução: As famílias (e empresas) vão reter moeda também devido a incertezas (dai
o nome precaução) em relação ao pagamento das suas contas ou recebimento de sua
renda. De acordo com uma expectativa (que pode ter base numa constância de
atrasos anteriores ou antecipação de um evento possível) as pessoas vão reter
mais ou menos moeda, de acordo com sua renda.
De forma similar a MDT, a Demanda por Precaução MDP, depende do coeficiente Marshalliano e da Renda
monetária, logo:
MDP
= KPY = KPPy
Logo: MDT+DP = KPy
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o
Motivo Keynesiano
§
Especulação: Introduzida por Keynes, essa demanda envolve a possibilidade de as pessoas
especularem com títulos, aplicações e etc. Um indivíduo, a fim de ganhar com
possíveis oscilações nos mercados, vai manter certa quantia em espécie (M1).
MDE
= Quantidade Média de Moeda Retida
(Demanda por Moeda por Portfolio)
i =
Taxa de Juros do Mercado
Sendo: ∆MDE/∆i
< 0
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A Demanda por Especulação vai ser inversamente
proporcional às taxas de juros, espera-se que quanto maiores forem as taxas,
menos moeda será retida (devido ao alto retorno dessa moeda ao ser aplicada).
o
Demanda Total por Moeda:
MD
= MDT+DP+DE
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Teoria Quantitativa da Moeda (Visão Clássica)
o
Oferta de
Moeda (MS = MO)
o
Demanda de
Moeda (MD = KPy)
o
Equilíbrio
(MS = MO = MD
= KPy)
§
Temos que K também pode ser escrito como 1/V onde V é a velocidade-renda da moeda, o numero de giros, a velocidade de
circulação da moeda. (É o inverso do coeficiente Marshalliano)
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Se MO = (1/V) Py, pode-se dizer
que MOV = Py
Logo, pode-se deduzir que V ao determinar a circulação da renda também é responsável por
criar tal renda, uma vez que não é necessária uma oferta de moeda equivalente à
renda nominal Py.
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Equilíbrio do Lado Monetário (Visão Keynesiana)
o
Oferta de
Moeda MS = MO
o
Demanda de
Moeda MD = KY + f(i)
o
Equilíbrio
MS = MO = MD
= KY + f(i) , Sendo: ∆MDE/∆i < 0
§
Temos
apresentado de forma simples que na Visão Keynesiana há uma conexão clara entre
a demanda por moeda e a taxa de juros no mercado. Diferenciando-se da Teoria
Clássica, que considera a taxa de juros não relevante para o comportamento da
MD
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Relação Taxa de Juros x Demanda Por Moeda
(Efeito Keynes)
o
A
principal variável na Visão Keynesiana é a Taxa de Juros (i).
o
Quanto
maior o i no mercado, menor será o
estimulo ao investimento (através dos empréstimos bancários) e maior é o
estimulo a aplicar a moeda no mercado financeiro.
§
Aqui vemos que I = f(i), de forma inversamente
proporcional.
o
Temos
então a combinação de Politicas Fiscais e Monetárias no Efeito Keynes, que mostra:
§
Quanto
mais moeda, mais barato é para financiarmos investimentos, já que o excesso de
moeda provoca uma queda na taxa de juros.
§
A demanda
por investimentos cresce, refletindo-se no nível da renda.
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Temos aqui
um crescimento da Demanda Agregada.
§
Assumindo
os possíveis cenários:
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Pleno Emprego: O aumento da oferta de moeda vai gerar um
aumento nos preços P enquanto o
produto real y se mantém constante.
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Desemprego: O aumento da oferta de moeda vai gerar um aumento no produto real y enquanto os preços P se mantêm constantes.
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Armadilha da Liquidez
o
Possibilidade
de Politicas Monetárias serem ineficazes para tirar uma economia de desemprego.
Têm-se uma depressão e uma taxa de juros baixa
(baixa rentabilidade de aplicações), toda expansão monetária será retida a fins
especulativos (afinal, não há muita rentabilidade em aplicar essa renda), pois
os especuladores assumem que a taxa de juros está no limite mínimo, podendo
apenas subir no futuro.
